Il rendimento a 10 anni si mantiene vicino al 5,09% mentre la curva si inclina leggermente in attesa della Fed.

Lo spread 2Y-10Y si è ampliato a +38 bps, in aumento di 6 bps su base settimanale, mantenendo un'inclinazione positiva ma ben al di sotto del massimo delle ultime 52 settimane (+74 bps). Storicamente, uno spread positivo ma in restringimento suggerisce che i mercati anticipano una crescita più lenta ma nessuna recessione nel breve termine, in contrasto con i segnali di inversione osservati nel 2022-2023.

Fig. 2 — Spread Treasury 2Y–10Y su 36 mesi. Area verde = curva normale; area rossa = invertita (segnale di avvertimento di recessione). L'ombreggiatura grigia indica le recessioni definite dal NBER dove applicabile.

I mercati attendono i dati sulle richieste di sussidi di disoccupazione di giovedì e quelli del PMI di venerdì per indicazioni sulla crescita. Gli interventi dei membri della Fed questa settimana potrebbero rafforzare le aspettative sui tempi di riduzione dei tassi, mentre i rischi geopolitici potrebbero stimolare flussi verso la qualità, esercitando potenzialmente pressione al ribasso sui rendimenti.